美报：中国欲摸清地方债“大山”
美国《华尔街日报》网站10月20日的报道指出，评估数字相差甚远，因此也就几乎没有意义。
政府官员、分析人士和经济学家提供的数字在15万亿-30万亿元人民币之间，即相当于中国国内生产总值的近30%-60%。
海通国际证券集团有限公司经济学家胡一帆说：“最可怕的是，就连中央政府其实都不清楚地方政府债务的规模有多大。”
债务规模之大以及具体规模的不确定性也突出表明了中国金融系统面临的一项重大风险：
中央政府对城镇借贷行为的管控力太弱了。
中国国家审计署上次统计该国地方政府债务是在2010年年底。
审计署当时给出的数字是10.72万亿元人民币，即国内生产总值的27%。
此后，北京逐步退出为抵消全球金融危机影响所实施的大规模刺激经济措施，而地方政府一直寻求保持经济增长，借贷规模于是出现激增。
相比之下，据圣路易斯联储银行称，美国州政府和地方政府的债务规模为3万亿美元，大致相当于美国国内生产总值的18%。
野村证券公司经济学家张智威说：“过去几年，地方政府债务每年都以近20%的速度增长。如果这种趋势持续下去的话，那肯定会给中国经济造成诸多系统性风险。”
对北京来说，债务数字意义重大。
一些分析人士表示，如果债务变成坏账的话，北京可能要为其中一大部分债务承担责任，许多债券的收益也都表明了一种预期，即中央政府会支持这些债券。
这些分析人士认为，如果这些债务得到北京的支持，那就应被视为中国国债的一部分，这样一来就会将该国国债总额推高至相当于国内生产总值的200%这一令人担忧的水平，而据惠誉国际信用评级有限公司称，2008年年底时的这一比例是129%。
据世界银行说，美国不包括州政府和地方政府的债务与国内生产总值之比为82%。
另一个令人担心的问题是，如果部分债务成为坏账的话，谁将蒙受损失？
据标准普尔公司说，地方政府债券有八成由中国的投资公司持有，这些投资公司主要从事个人和保险企业理财业务，部分债券最终变成了由商业银行售给个人的理财产品。
外国投资者当前在中国债市的参与规模微不足道。
北京有足够多的资金防止发生债券违约行为，即便出现债券违约，北京也有足够多的资金吸纳损失。
目前来看，还没有马上发生地方政府债务危机的危险。
经济学家们担心的是，债务问题将进一步抑制投资，进而影响到经济增长。
还有人担心，中央政府会坐视一些地方政府违约，以此表明它不会对地方债务大包大揽，但这可能导致此类债券出现暴跌，进而损害投资者的利益。
分析师们认为，地方政府债务可能会得到中央政府支持，因此这些债务应被视为全国性债务的一部分。
地方债券评级机构出于对中央政府将为地方债务提供支持的预期，通常会授予这些债券较高评级；由于此类债务大部分由地方政府所有的土地提供担保，因此地价下滑可能会令债券抵押品的价值缩水；而地方政府将通过融资平台募集的资金投入到了不太可能提振当地经济增长的非必要项目中，这将令偿债变得更加困难。
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Post By：2013/9/29 12:30:00 [只看该作者]
