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十大语录之一·高善文：等有股民跳楼了牛市才会来

难忘指数：☆☆☆☆☆

入选理由：看来我们需要一个敢为天下先的勇敢股民。当股市牛气冲天的时候，有谁还曾想起我们手中的钱，张张皆沾满了血。

安信证券首席经济学家高善文（微博）在7月13日举办的安信证券宏观策略会上说：“长期来看也许会有大牛市，但是前提是必须市场有剧烈的下跌，所有人绝望了，有人跳楼了，轰轰烈烈的大的牛市才会开始。”此番言论引起了媒体的爆炒。

“大牛市短期不会来。”安信证券首席经济学家高善文在近日举办的安信证券宏观策略会上说。“长期来看也许会有大牛市，但是前提是市场必须剧烈的下跌，所有人绝望了，有人跳楼了，轰轰烈烈的大的牛市才会开始。”高善文坦言。

从最近一段时间的成交量来看，资金的规模并不大。“今年四季度的流动性，我觉得应该是比较紧。明年一季度或者上半年，流动性总体状况的描述仍然是偏紧。所以在这个意义上来看，支撑这段时间市场反弹的资金主要是来自场内资金。”高善文说。

因"分析师离职风波"和"股民跳楼言论"而被媒体推到风口浪尖的安信证券首席经济学家高善文，终于不再保持沉默，连发多篇博文予以反击。

7月20日，高善文在其新浪博客上发表了一篇名为《诅咒与澄清》博文。在该文中，高善文将矛头直指某财经网的编辑，称引发舆论广泛愤怒﹑声讨和抗议的《高善文：只有股民跳楼了，大牛市才会来》的报道系出自该网站编辑之手。

高善文进一步表示，这篇文章源自与该财经网属同一报系的纸质媒体，内容是对其在7月13日对宏观经济数据解读举行电话会议的报道，见报题目为《安信程定华：股指无力摆脱箱体》。但网站编辑却在此后将标题修改，由此造成巨大反响。

"对于其断章取义﹑歪曲事实﹑极不专业的做法和操守，我们深感遗憾。"高善文表示。

该网站随后回应，非常理解高善文在面临这些指责时的激烈反应，但是我们想劝告高善文先生，说出真话是很可贵的。此前不少报道指出，分析师的利益直接与基金分仓挂钩，所以一些基金重仓持有的股票，他们从来不会出看空的报告，对此公众感到愤怒，认为他们不客观。所以说，说真话已经成为国内很多分析师们一种非常稀缺的品质，高善文作为行业的领军人物，是应该保持说真话的可贵品质，并且不害怕媒体对其真话进行引用和解读，毕竟总有一天，市场会验证“忠言逆耳”这种说法。

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十大语录之二·赵笑云：2015年沪指可达万三点

难忘指数：☆☆☆☆☆

入选理由：多么令股民期待的一个预言，可惜我们估计等不到2015年了，因为在你的这个预言到来之前，我们还得经历2012，相对于您的这个预言，不知道玛雅人对于世界末日的预言会不会比您更准一点。

语不惊人死不休的赵笑云再次发言了。这一次他选择了一个足以吸引所有人眼球的话题。赵笑云高调抛出时间概念明确的“万九论”，他认为，2011年前后至2019年为跨度8年的新一轮牛市，2015年沪指可达万三点，2019年沪指可达万九点，逼近两万点历史性关口。

知名财经评论人皮海洲(微博)评论，赵笑云的侃侃而谈，在投资者看来，这与他当年在电视机前、在各大媒体上“咬定青山不放松”的侃侃而谈没什么两样，都是对投资者的“忽悠”，谁要是相信赵笑云，谁就是没有记性的大傻瓜。

赵笑云，系原北京东方趋势投资顾问有限公司红极一时的股评家，尊之者称其为“中国荐股第一人”，贬之者斥为“中国第一庄托”。

1994年，赵笑云加盟华夏证券；1997年，创办东方趋势；2000年，他在A股市场的名气达到顶点，投资者对“赵笑云”一名几乎无人不晓；2001年，因大力推荐青山纸业令其声誉剧损，负“庄托”骂名的赵笑云迅速淡出公众视野。

但今年来，有关赵笑云的新闻铺天盖地。号称其即将实现胜利大逃亡海归回国、麾下已募集10万英镑杀回A股市场、帮其澄清非“庄托”的声音此起彼伏，一些媒体甚至颇有顶礼膜拜之意。

在舆论的轰炸下，似乎很多人已经忘却了当年赵笑云为何背井离乡，忘却了还有一些投资者至今仍深受其荐股之害而未能解脱？原因何在？证监会当年未对其进行任何处罚，显然十分有干系。

追溯历史，可以看到赵笑云当年的折戟路径十分简单。青山纸业自1997年上市后并无出格表现，股价徘徊于八九元。而2000年6月，借职工股上市，该股却一改疲态，走出翻番行情。

2000年7月22日，赵笑云开始在各大媒体对其大肆推荐，随后该股连续上涨。7月29日，赵再次推荐该股，并明确给出目标价位——第一目标位28元，第二目标位40元，而此时股价在15元左右。

此后，他又多次发表文章，推荐该股的成长性，并抛出“咬定青山不放松”的经典台词。9月11日，他又在“南北夺擂”模拟比赛中买入青山纸业，并力荐该股。但日后该股却一路阴跌至3元。

2002年5月24日，中国证监会公布了截至2002年4月30日的证券投资咨询机构及其执业人员名单，赵笑云及所在的东方趋势被排除在外。至此，赵笑云已遭监管层封杀的消息方被铁板钉钉，但实际上，早在2001年，赵笑云就已携妻远赴英伦。

蹊跷的是，证监会对赵笑云的封杀一直未有明确说法，只含糊地称其“涉嫌操纵股价，现在还在调查中”。这一调查进行了7年，至今尚未有任何结果。显然，监管部门当年的手下留情已被赵笑云“善加利用”，甚至让其毫不将监管部门放在眼里。

最近的报道中，有记者问赵笑云，他准备在国内新设立的公司在未来注册审批过程中是否会遇到障碍，赵笑云的回答耐人寻味——个人认为不会有很大的问题，按目前中国的法规，成立民营的投资管理公司只需向工商管理局注册，而证监会对于这个行业暂无直接管辖权。

4月2日，赵笑云致电理财周报记者，高调抛出时间概念明确的“万九论”，并从技术面纵论沪指，畅谈熊牛。“我认为，2011年前后至2019年为跨度8年的新一轮牛市，2015年沪指可达（一）万三（千赵说：“本轮熊市持续时间大约为4年，2011年底或2012年初结束，这是我通过多种周期理论计算得出的结论。”

“对于未来的大牛市也就是第Ⅴ浪，我的判断是，将至少持续8年，上证指数将突破1万点。”赵笑云说。

中国股市的第Ⅲ浪从1996年1月至2008年1月持续了13年，第Ⅴ浪即使按照第Ⅲ浪持续时间的0.618倍计算也有8年，至少持续至2019年，其中按照周期计算，2015年可能出现一个重要的高点。按照图中上证指数的原始上升通道的上轨L1计算，2015年在13300点附近，2019年在19800点。

此主题相关图片如下十大语录之3　叶檀：我从没说过股市：

 

十大语录之三·叶檀：我从没说过股市“牛粪不如”

难忘指数：☆☆☆☆☆

入选理由：股市就是皇帝的新装，叶檀就是那个勇敢的小孩，你揭开了股市的真面目，可惜你并没有坚持到最后.

中国股市到底是不是连牛粪都不如？近日，因抛出股市“牛粪论”而备受关注的知名财经评论家叶檀公开澄清说：“我从没说过中国股市连牛粪都不如……我的原话是，我在A股市场上，连牛粪的味道都没闻到。”

作为国内知名的财经评论家，叶檀的观点一向犀利独到，也引发了不少争议。日前，叶檀在西安进行演讲时抛出犀利观点“A股莫说牛市，连牛粪都不是！”据相关报道称，叶檀当时的说法是：“沪综指反弹到2400点以上，就是为新一轮扩容埋伏笔。千万不要把血腥的味道当成牛粪的味道！”

言论犀利的背后是叶檀对宏观经济的悲观预测，在她看来，股市自然也是非常悲观的。

不过，叶檀之后断然否认了“牛粪论”，她面对媒体记者的提问时表示：“我的话被误解了，希望借此机会澄清一下。”对于目前的股市，叶檀认为，现在的A股市场正处在筑底，下跌空间并不大。

从叶檀的观点看，更多地立足在宏观上，如全球经济的疲弱给中国宏观面带来汇率风险和成本上升的风险。再如，她说中国的债务也是非常急迫的，大量企业上市，可以说80%都是缺钱。如果真出现房价下跌40%的情况，中国的现金流就完了。

其次在政策面，叶檀担心宏观调控，似乎继续收紧也难，但是想要放宽也难。

最后，在资本市场上，在关于“股市是否即将迎来牛市”的提问时，叶檀表示：沪综指反弹到2400点以上，就是为新一轮扩容埋伏笔。千万不要把血腥的味道当成牛粪的味道！“扩容就像盆里的脏衣服，总也洗不完。你洗了两件，还有18件等着；洗完了18件，还有180件在等着。”

叶檀坦言“现在企业急着上市80%都是因为缺钱”，在她看来，中国正处于特焦虑的一个阶段，所有人都很焦虑，“有钱的人焦虑，没钱的人也焦虑；有多套房的人焦虑，没房住的人也在焦虑；投资股市的人因为亏损焦虑，没有投资股市的人害怕通胀同样焦虑……”

“以我手写我心，用事例与逻辑说话，对事不无小补，对己无愧于心，且文章不遭斧钺之害失去原意，余愿足矣。”叶檀自己如是说。或许也基于此，不少报道都乐意称叶檀为“财经侠女”。

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十大语录之四·谢百三：推国际板对股市伤害大

难忘指数：☆☆☆☆☆

入选理由：“国际板”会成为压倒骆驼的那最后一根稻草吗？

知名金融学家谢百三在博文中说：“郭树清曾说过，A股要尽快地国际化，如果是真的，郭如果要支持国际板推出，那就会对股市造成很大伤害，希望这是在他任证监会主席之前，一次随意的发言，而不要在任职后认真的干起来。”

上海管金融的副市长屠光绍及上交所总经理张育军公开在重要的会议发表关于国际板的讲话。张育军指出，各方面为国际板的准备都在加快进程，并将在适当时候推出，国际板对A股，对中国经济和投资者只有有利影响。屠光绍还讲到，上海要建设国际金融中心，境外企业到上交所上市是必然结果，否则上海便没有配置国际资源的基础。

据此，知名金融学家谢百三发表博文指出，目前A股市场资金短缺，国际板在山雨欲来风满楼的紧迫时候推出，对股市的下跌推波助澜。

谢百三指出，A股有几千几万家国内企业嗷嗷待哺等上市，民间借贷的利率还是非常高，现在企业多缺资金，企业目前的困难远远超过2008年，现在这种情况下，让外资大企业到上海A股市场募走几十亿几百亿人民币，投资者和企业家都会强烈反感。

谢百三表示，A股还有30%国有股法人股未流通，如果推出国际板，全流通的外企势必会对法人股东造成冲击。如果大盘一跌，国家股法人股很难买个好价钱，估计在国际板山雨欲来风满楼的紧迫时候，国家股法人股肯定在加紧减持，对股市的下跌推波助澜。

谢百三还指出，国际板的推出是上海国际金融中心需要的观点，是削足适履，拔苗助长，为了搞国际金融中心，开个国际板、圈走几百几千亿，是得不偿失。人民币在不能完全自由兑换以前，上海是不会成为国际金融中心的。

此主题相关图片如下十大语录之5　李德林：：

 

十大语录之五·李德林：“荐人”幸福成股市毒瘤

难忘指数：☆☆☆☆

入选理由：在证券市场大背景都不透明的情况下，怎样才能要求一个“荐人”自律？

知名财经作家李德林在文章中，由八菱科技“一哭过会”有感而发，表示现在的保荐人俨然成了卖股票的小商贩，当保荐人成了卖股票的贩子，诚信度也就下降了，他们已经成为保荐制度的毒瘤，正在侵蚀着资本市场的诚信。最重要的是投资者的损失，谁来赔偿呢？

李德林在文章中表示，八菱科技在上市的前夜进退维谷，那些已经拿走几千万甚至上亿元保荐费用的保荐人，现在他们承担业绩变脸、股价暴跌带给投资者的损失吗？比如IPO下滑最为严重的科冕木业，在上市当年净利润就缩水54%，可是民生证券的保荐人马初进现在依然活跃在这个圈子里，没有受到任何的影响。

保荐人的职责是干什么的，当初证监会是这样规定的：保荐人协助上市申请人进行上市申请，负责对申请人的有关文件做出仔细的审核和披露并承担相应的责任，保荐人在公开、公平、公正、规范、自愿的原则下在本所核准的范围内从事业务，不得擅自超越业务范围、业务权限。

现在的保荐人俨然成了卖股票的小商贩，八菱科技发行过程之中出现的刑事案件，保荐人不难发现，在第一次中止发行后还要继续带病上会，保荐人按照规定应该承担相应责任。幸福生活根源就在这个相应责任，比如股票发行过程中存在造假、欺诈等问题，保荐人最严厉者莫过于逐出这个行业，被送上法庭，甚至坐监牢者几乎没有。

投资者的损失，谁来赔偿呢？保荐人具有一定的担保性质，可是从未见过有证券公司因为保荐人失误而赔偿投资者损失的，所以保荐人可以拿着高薪，在面对大家质询的时候闭嘴就行啦，只要闭嘴就没有多少人会深究，也就可以拿钱逍遥自在去。当保荐人成了卖股票的贩子，诚信度也就下降了，他们已经成为保荐制度的毒瘤，正在侵蚀着资本市场的诚信。

此主题相关图片如下十大语录之6　龚方雄：a股：

 

十大语录之六·龚方雄：A股“心智不全”

难忘指数：☆☆☆☆

入选理由：A股何止心智不全？

“真正唱衰中国的其实不是老外，而是中国的A股。”在由诺亚财富管理中心举行的“2011诺亚财富房地产金融峰会”上，摩根大通亚太区董事总经理、中国区投行副主席龚方雄抛出这一言论。他称，A股历史较短太年轻，由于“心智不全”造成了股市的长期低迷。国内A股的走势不能反映中国经济未来的走势，国内经济不会出现系统性风险。

龚方雄称，A股近两年的跌幅，比很多欧洲主权债务危机的发源地还多。现在，通胀见顶的态势非常明显，A股的反弹却极其微弱。前一段时间，境外对中国金融板块的估值都比国内要高20%到30%。这也说明了，国外投资人更看好国内的经济和金融板块。

龚方雄说，目前A股的估值是13~14倍，这比美国标准普尔的估值还低。相比之下，美国每年GDP的增长仅2%，中国经济增长虽然在放缓，但每年GDP的增长也有9%左右。

“中国经济不能只看A股，A股不能完全代表整个中国财富和经济的增长。”龚方雄说，2001年，中国A股就过了2100点，10年过去了，中国的A股才升至2400点。而在这10年中，中国经济规模涨了6倍。在其他一些新兴国家，如巴西的股市涨了7倍，俄罗斯的股市涨了6倍，印度的股票市场涨了5倍，中国的A股只涨了10%。“中国A股市场之所以这么低迷，其实经济并没有很大的系统性风险，而是因为A股太年轻，心智不全造成的。”他如是说道。

龚方雄称，“确实很难理解中国资本市场的估值为什么会这么低。”他说，目前中国国债占GDP的16%，即使将地方政府债务计算在内，所有债务加起来占GDP的比重也低于50%。而美国是100%，意大利是120%，希腊是140%，日本是200%。此外，中国有数万亿美元外汇储备，外汇储备就可以覆盖所有的债务，包括中央和地方。

“不用担心地方融资平台出现问题，中国政府有能力、也有决心把任何出现风险的问题扼杀在摇篮里。”龚方雄称。

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十大语录之七·牛刀：房价若降50%可保中国10年盛世

难忘指数：☆☆☆☆

入选理由：等着房价下跌吧，希望到了那一天，花儿还不会凋谢。

知名地产评论人牛刀(微博)此前发表博文《房价下降50%可保未来中国10年盛世》，对于房价的讨论一直没有中断过，与牛刀观点相同，谢国忠称到2014年房价下跌50%，央行货币政策委员会委员李稻葵(微博)则表示，未来两三年，中国房价上涨不可能，但房价下跌不会超过15%。

牛刀博文中称，从我对中国社会的观察来看，最近两个月要比上半年太平了许多，那种天天转发的微薄中到处是抗议强行拆迁的现象少多啦，何故？因为房价开始停止了上涨，老百姓在烦躁和微茫之中看见了希望，心态开始平和。然而，我们离太平盛世还有很长的距离。

首先我们来看看和欧美等国家的距离。走遍欧美，我们就会发现，哪怕是偏远的小镇，也有很多中国人在生活。相对中国民众的生活，欧美无疑是中国人的天堂。不讲人均收入，单讲白领阶层和婚龄群体来讲，其收入水平就是中国一线白领阶层和婚龄群体的四倍甚至十倍，而房价水平低于中国一线城市将近20%至50%。至于社会福利和保障水平，中国无法望其项背；城市环境和空气质量、食品卫生、教育环境、人的素质，也是中国任何一个城市也无法比拟的。

我们某些经济学家天天在鼓噪要去救意大利，那我们看看意大利的白领和婚龄青年的收入水平。意大利白领除正常节假日外,还享受每年一个月假期（通常八月举国度假）,全年有十五个月薪金,一月和八月发双薪,另一个月工资当你离开单位或退体一并发给。普通工薪族月薪税后在1000至1500欧元之间,公务员平均2000欧元左右,医生及教授在3000欧元以上。来看看一欧元能在意大利买到什么？意大利白领和婚龄青年除正常节假日外，还享受每年一个月假期（通常八月举国度假）,全年有十五个月薪金，一月和八月发双薪，另一个月工资当你离开单位或退体一并发给。普通工薪族月薪税后在1000至1500欧元之间，公务员平均2000欧元左右，医生及教授在3000欧元以上。

其次我们来看看货币超发了多少？首先是看看外汇储备已经高达3.2万亿，表明10年多来仅此一项在国内超发货币21万亿人民币。再加上2009年超发货币10万亿，总共最少超发货币30万亿以上。超发的货币怎么回收，唯一的办法就是将房价降下来。在金融学上，房价上涨是在创造货币，货币越发越多，矛盾越来越大，经济结构完全扭曲无可继续时，只有回收货币。而房价下降本质上是在回收货币，这就是我们现在看见的货币紧缩。

其原理是，房价上涨，银行风险是与房价上涨一起加大；而回收货币，表明银行风险不断在降低。这就是为什么银监会为什么说，银行可以承受房价下降50%的压力的主要金融原理。银行系统稳定，币值就开始稳定，商品价格就要回归。逻辑上是，房价不降通胀不可能得到遏制。

第三经济开始回归常态。房价上涨时，农民不事农桑，工人不事生产，大家坐等房产升值，钱一多就移民，直接导致实业崩溃，生产空转，田地荒芜。谁还去创造财富？没有生产和消费，我们用什么支撑起如此庞大的经济体？未来我们又如何投入全球经济的竞争？

第四腐败现象得到遏制。中国的楼市根本就不是一个市场，冯仑戏称为青春痘，过一阵子就会好。但是，我认为中国房地产是一个充满掠夺、垄断、欺诈、暴利和暴力的五毒俱全的病人，无法救治，唯一的办法，就是下调房价，让一切泡沫自行破灭，回归常态。房价只有与居民收入水平相均衡，才是一个城市有活力的象征。现在，很多市长动辄就是上百套住宅，到了该吐出来的时候了，贪官污吏一个一个在房价下降面前都会现形。

跌一点，是没有用的，中国也就从此错过发展经济的历史性机遇。展望未来，当人口结构发挥作用时，住宅将会长期贬值。未来十年，中国能否启动内需将考验的是一个民族智慧，而启动内需的第一步是民众对衣食住行的无忧，才敢大胆的消费，以促进生产。盛世与否，取决于房价是否下降50%。

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十大语录之八·曹凤岐：低分红就是在骗钱抢钱

难忘指数：☆☆☆☆

入选理由：股市跌跌不休，股民二级市场赚不了钱，年底了分点红总不过分吧，咱也是股东啊~

证监会新领导层履新的第一把火烧向常年不分红的股市“铁公鸡”。此后，关于“强制分红”之说的合理性与实效的探讨不绝于耳。11月23日晚间，北京大学光华管理学院曹凤岐在腾讯发表的一则微博，表示上市公司低分红就是在骗钱抢钱，再次引起业内人士争议。

曹凤岐就引用美国公司实例，支持分红理论。他说：“在美国，像巴菲特的公司、苹果公司那样由于高成长而多年不分红的企业是少数，大多数美国公司是分红的，而且分红比例很高。美国上市公司的现金红利占公司净收入的比例在上个世纪70年代约为30%－40％；到80年代，提高到40%－50％。到现在，不少美国上市公司税后利润的50%-70%用于支付红利。”

曹凤岐是中国最早提出建立现代企业制度的专家学者之一，现任职于北京大学光华管理学院。此前，他已经就强制分红话题发表了多篇微博。他给出了一组数据印证强制分红的必要性——2008年、2009年、2010年上市公司平均每股分红分别为0.08元，0.09元和0.13元。如果按每股平均价10元计算，每股分红率为投资额分别为0.8%、0.9%和1.3%。如果公司股价为20元，则每股分红率分别为0.4%、0.45%和0.65%。而同期一年期储蓄存款利率为3%左右。

曹凤岐这样解释强制分红意义：“民调显示，不少人不赞成强制分红。认为分不分红是公司自己的事，强制分红是行政手段。我认为强制分红是指应当建立起上市公司透明、公平合理的投资者回报制度。在上市公司不自觉分红和投资者在市场上得不到回报的情况下，建立强制分红制度是对上市公司行为的规范，是保护投资者的制度。”

曹凤岐同时强烈指责股市“铁公鸡”骗钱抢钱之举，他说：“股票投资收益包括分红收益和外部收益（买卖差价），但大多数小投资者根本无法获得外部收益（被套），只有通过内部分红获得一些投资回报，但很多上市公司多年不分红或象征性分红。按2008年每股平均分红0.08元计算，10元股价的股票靠分红收回投资成本(不考虑红利税)，需要125年!这不是在骗钱抢钱吗？”

这些道出中小投资者心声的言论支持者众多，其中也包括英大证券研究所所长李大霄(微博)和国都证券研究所宏观分析师许维鸿(微博)。

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十大语录之九·刘纪鹏：股市下跌唯一的因素是政策

难忘指数：☆☆☆

入选理由：刘老师一语道破中国股市的政策导向性，让巴菲特这类价值投资者情何以堪。

中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏认为，中国股市的下跌是不正常的，不正常当中的核心是政策因素。政策因素当中，我们不仅要强调货币政策的问题，而且要强调监管政策的问题和制度性缺陷。把这些问题找到了，中国股市自然就会抬头。

对于目前的经济形势，刘纪鹏认为，目前的国际形势对中国来说是机遇，我国的经济总体上是健康的，债务率并没有到国际的警戒线，财务数字明显支持股市的向好，而上市公司的成长性也非常好。世界上如果只有一个股市好那就应该是中国，宏观支撑我们的股市向好，核心就是政府的政策出了问题。

货币政策不明确，创业板三高超募，大小非对市场的压力越来越大。政策因素当中，我们不仅要强调货币政策的问题，而且要强调监管政策的问题和制度性缺陷。把这些问题找到了，中国股市自然就会抬头。

对于政府该推出什么样的支持政策，刘纪鹏认为，从政策的角度看中国股市新政的第一点应该大胆推出积极的资本政策。不仅要提到宽松的财政政策，还要在提到稳健政策的同时提到积极的资本政策。对于新三板政策，刘纪鹏是明确发对的，如果没有拿出解决办法而急于推出新三板，创业板的恶名很容易在新三板复制，其影响面将会更大。

对于如何改变创业板的制度，刘纪鹏认为，要从本质上改革现在的发行制度，一是要监审分离。二是加强承销商和保荐代表人责任，相关上市企业如果出现问题或者出现造假等现象，就应该对不负责任的承销商和保荐人课以巨额罚款、吊销执业资格，甚至将保荐人永远罚出场，给予刑事制裁，真正做到责权利统一。三是完善创业板公司股东治理结构，从实质上改变家族公司的格局。

刘纪鹏表示，国际因素和美欧等危机对中国是机遇，无论是他们的金融危机还是财政危机，对我们都没有太大的影响。他们竞争力的削弱是我们竞争力的提高，他们金融的弱化就是我们的机遇。国内宏观经济没有任何问题，国内的财政是好的，我们的赤字率连1%都不到，我们40万亿的GDP，赤字只有8000万。我们现在的债务率其实也不是很高，我们现在连地方融资平台加上中央的财政赤字，加起来也不到国际警戒线的40%。我们的贷款余额有30多万亿，居民储蓄有30多万亿，银行的总资产104万亿，净资产6万亿。

我们这么大的经济总量，财务数字支持股市向好，我们上市公司的成长性非常好，去年平均每股收入是五毛钱，成长率是30%，今年到三季度又到每股0.25元以上。上市公司成长性肯定又会达到20%以上，世界上如果只有一个股市好那就应该是中国，宏观支撑我们的股市向好，核心就是第四个问题，政府的政策出了问题，一个是货币政策本身的不确定和折腾，再一个是股市自身的政策让大家失去信心，像创业板三高超募的问题，打击市场，败坏风气，大小非的减持，股改后遗症，直到今天，大小非的压力越来越大。

资本市场和货币政策本身的不协调，不积极的推出货币政策，没有给股市的直接融资以应有的地位。市场的风气没有强调股权文化，强调股民是衣食父母以及为股民服务的精神。随便想用就用，想打就打。对他们的利益根本没有保护到点上，这么困难，没有人和投资人座谈、和专家座谈，没有一个行业像证券行业这样对投资人冷酷无情。

所以这一系列的问题就决定了中国股市的下跌是不正常的，不正常当中的核心是政策因素。政策因素当中，我们不仅要强调货币政策的问题，而且要强调监管政策的问题和制度性缺陷。把这些问题找到了，中国股市自然就会抬头。因为，中国股市的宏观面并没有坏，上市公司的质量面也没有坏，这个市场下跌唯一的因素就是政策。

此主题相关图片如下十大语录之10　洪崎：利润太高不好意思公布.jpg：

 

十大语录之十·洪崎：利润太高不好意思公布

难忘指数：☆☆☆

入选理由：当一个沉默的大多数！然后默默的数钱！

在北京举行的“2011环球企业家高峰论坛”上，民生银行行长洪崎发言表示：“企业利润那么低，银行利润那么高，所以我们有时候利润太高了，有时候自己都不好意思公布。”这一言论引发了媒体的关注。

整体经济不景气，但银行却保持高盈利，让行长都不好意思了。日前，民生银行行长洪崎在一个论坛上称：“企业利润那么低，银行利润那么高，所以我们有时候利润太高了，自己都不好意思公布。”这一“实在话”道出了中国银行业利润奇高，企业利润微薄的巨大反差。专家认为，目前银行业利润攀升，主要归功于政策保护下的高息差。如果实体经济被过分挤压，必会让资本成为无源之水，银行的高利润也将难以为继。

上市银行的三季报数据也印证了洪崎的说法。报告显示，16家上市银行2011年前三季度共实现净利润近7000亿元，同比增长31.86%，日均盈利25.35亿元。其中13家银行净利润增速超30%，民生银行以64.42%的净利润增幅居首，第三季净利增幅超80%。与此同时，沪深两市1917家上市公司平均净利润同比增长18%，其中超过三成公司净利润同比出现下滑。

作为带有垄断性质的行业，让银行盈利大增的秘密武器仍是政策保护下的净息差。数据显示，16家上市银行前三季度净息差几乎无一例外同比出现上升，多数银行净息差已升至2.5%上方，一些股份制银行净息差甚至已超过3%。据统计，16家上市银行前三季度净息差收入总额超过1.2万亿元，占到营业总收入的近八成。其中，五大国有银行净息差收入占总营收的75.7%。

“与银行利润增长相比，实体经济状况的艰难超过以往任何一年，这是一种不正常的现象。”人大金融学院副教授王常龄认为，银行的高利润来源于其对实体经济的压榨以及存款人利益的损害。负利率时代，存款人的收益应该有所保障，但现在的情况却是企业的贷款利率越来越高，存款人的收益停滞不前，银行赚得越来越多。之所以出现这种现象，根本原因是国内银行机构的垄断经营、国家定价缺失、不平等议价的出现。

北大光华管理学院教授陈玉宇更是直言不讳地提醒银行：“今天的好日子，就是明天丧歌的前奏！”陈玉宇指出，银行利润高基于两点，一是在错误的时间实行错误的货币政策，二是银行的利率管制。本来银行竞争可抬高存款利率，但因利率政策的管制，使得银行业可以合谋压低存款利率。

 

 

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